自2024年以来，沪锡主力合约期货较为强势，近半个多月来维持较快上行。市场人士分析，从基本面来看，半导体市场周期性复苏到来，对原料锡的需求将持续复苏，新兴需求也维持高速增长，与此同时锡矿的供应扰动不断，一季度供应或将在全年最为紧张，在需求增速高于产量增量的预期下，市场看好2024年锡价的持续增长。

“2024年锡价震荡走高是大概率事件。”国投安信期货有色首席肖静指出，2023年的锡市，其整体价格变动偏稳，全球较大矿损及中国消费支撑成为利好，大幅降低了半导体触底周期的拖累，锡价“扛过了”锡锭显性库存上涨压力，同时国内上游产业链也消耗了累积的精矿库存。来到2024年，预期传统电子周期回归正增长，而消费高增速潜力或将超过供应带来的增量，将推动整个行业走向转守为攻。

中信期货研究所有色与新材料组首席研究员沈照明指出，从消费结构来看，加密货币和电气化发展对金属含量增加都有很大的影响，其中加密货币对铜、银等金属尤其具有重大吸引力。而随着电气化在未来十年的持续推进，这些对金属含量增加的领域还会进一步扩展。

当前，我们可以看到半导体市场正在逐渐回暖。沈照明表示，就在11月份，当全球和中国半导体销售额出现明显增长时，这种趋势得到了进一步确认：11月全球半导体销售额约480亿美元，比去年同期增长5.5%，也是自去年9月以来首次实现同比成长；而中国则分别达到145亿美元，比去岁同期增加7.8%，也是自去岁7月以来的首次实现同比成长。这表明了信息技术产品生产力的快速提升，也反映出了新的经济活动模式和生活方式所需更先进科技设备支持。此外，由于疫情防控政策调整以及消费者购买行为变化导致的一系列因素，使得手机及电脑领域可能一改前几年的颓势重回增长态势。

从终端产品需求分析来说，不仅智能手机、个人电脑等传统品类有望见效，而且新兴应用如汽车零部件、新能源车用电池等亦将继续驱动行业景气度提升。据国际数据公司（IDC）预测，即使是在面临竞争激烈的情况下，但智能手机仍然保持一定程度上的稳定性，并且个人电脑虽然已经连续七个季度下滑，但这段时间内每个季度下滑速度均减慢至今已接近平衡状态，因此可期待这一趋势会得到延续。

此外，还需要注意的是，由于缅甸佤邦宣布禁止原矿开采，以及印尼政府重新审核其出口配额计划，对后续铁氧化物供给构成了不确定性。在这种情况下，如果缅甸再次放宽限制并恢复生产，那么即便如此短暂停歇也足以导致本年度第一季度出现严重缺口。此外，如果印尼决定实施更严格的出口限制，那么对于国际铁氧化物交易体系来说，无疑是一场巨大的风暴，因为印尼是世界最大铁氧化物生产国之一，其输出占据相当重要的地位，以至于任何改变都会立刻被观察到的市场反应所感知到并迅速反映出来。如果这些措施真的实施，它们不仅会立即影响现有的铁氧化物价格，还会极大地塑造未来的价格走向，因为它们能够直接影响如何分配资源，并因此决定哪些企业能否生存下来以及他们能否获得必要的人手和资金支持以进行投资和创新工作。